海聯金匯:金融科技大步向前台中產後護理中心推薦 增持評級台中坐月子費用

■業績符合預期。公司公告,2017年上半年實現營收168,922.31萬,同比增長66.37%;歸母凈利潤17,788.52萬,同比增長216.64%。其中,工業板塊結構持續優化,營收為121,355.28萬元,同比增長19.59%;金融科技服務板塊表現亮眼,營收為47,502.08萬元。此外,公司預計2017年1-9月歸母凈利潤為25,820.41-30,747.97萬元,同比增長162-212%。

■支付業務快速發展,鑄造金融科技體系核心入口。2017年上半年,公司第三方支付業務交易規模近7,500億,同比增長99%;公司深耕商戶端,上半年重點發力融合支付和賬戶能力,進行金融服務和營銷風控能力的組合創新,取得一定成績;同時,以“支付、營銷、金融”為主線的跨境電商服務處於高速增長期;據台中月子中心評鑑艾瑞、易觀等數據統計顯示,公司移動支付在2017年1季度按交易規模排名第4。支付環節沉淀真實消費場景、積累海量金融數據,並與金融信息服務相協同,成為公司金融科技體系的入口級業務。

■拓展數據增值服務,亮點紛呈。2017上半年,公司數據業務收入4735.72萬元,已超2016全年的數據業務收入。依托海量數據,公司從普惠金融、金融風控等角度提供企業用戶全生命周期管理的“數據風控及分析建模”大數據服務,已為數十傢金融機構提供智能風控服務;公司整合自有支付清結算+大數據風控能力,搭建中立第三方消費金融雲服務平臺,連接消費場景方和資金方,助力金融機構創新消費金融產品,為用戶提供便捷的消費金融服務;此外,公司還重點建設瞭資金管理雲、交易風控雲,覆蓋長尾企業,提供綜合服務,在風控的基礎上不斷拓展普惠金融服務。

■消費金融佈局進行中,利潤有望大規模提高。據公告,公司出資8000萬元設立聯牛小貸,占股80%,公司出資1.3億元設立博辰小貸,台中產後之家公司整體占股65%。公司在提供數據金融服務的同時,積累並完善瞭自身的消費信貸模型和評價體系,於是通過發起設立獲取牌照,積極佈局消費金融,依托公司支付場景和大數據優勢,預計互聯網小貸業務將大規模增厚公司利潤。

■投資建議:公司轉型為“金融科技服務+智能制造”雙輪驅動,卡位第三方支付,沉淀瞭海量場景和數據;拓展大數據服務,並搭建起連接多方的消費金融雲平臺;拿牌照,消費金融佈局進行中,利潤有望大規模增長。預計公司2017-2018年EPS分別為0.4元、0.5元。給予“增持-A”評級,6個月目標價為13元。

■風險提示:行業發展不及預期;業務拓展不及預期;監管風險。



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